# ref-06: 催化剂与预期差分析

> 来源：华泰研究框架 `a-share-stock-deep-analysis` → `ref-06-catalyst-expectation`
> 用途：Step 2.5 加载后用于生成 `catalysts` JSON 数组

## 催化剂分类

### 已发生催化剂
| 类型 | 影响评估 | 持续性判断 |
|------|---------|-----------|
| 业绩预告/快报超预期 | 正面/负面 | 中期（影响 1-3 个月） |
| 重大合同/中标公告 | 正面 | 中期至长期（取决于合同规模） |
| 政策出台（利好/利空） | 正面/负面 | 中长期 |
| 产品发布/技术突破 | 正面 | 中期至长期 |
| 并购/重组公告 | 正面/负面 | 中短期 |
| 高管变动/增减持 | 正面/负面/中性 | 短期 |
| 分红/回购 | 正面 | 短期至中期 |

### 潜在催化剂（未来 1-6 个月）
| 类型 | 概率 | 潜在影响 |
|------|:---:|:---:|
| 定期报告发布 | 确定 | 高 — 业绩是否超预期是核心变量 |
| 新产品/新产线投产 | 中-高 | 高 — 可能引发估值重估 |
| 海外市场拓展 | 中 | 高 — 打开新增长空间 |
| 政策窗口期（如补贴政策更新） | 中 | 中-高 |
| 行业展会/发布会 | 确定 | 低-中 |
| 解禁窗口 | 确定 | 中（短期抛压，长期无影响） |

## 预期差分析框架

| 要素 | 市场一致预期 | 实际/预测 | 预期差方向 | 影响 |
|------|------------|----------|:---:|------|
| 营收增速 | 机构一致预测 | 实际财报/预告 | ↑↓ | 显著偏差 → 股价波动 |
| 毛利率变化 | 上期毛利率 | 本期毛利率 | ↑↓ | 趋势变化 → 估值调整 |
| 行业景气度 | 卖方报告共识 | 高频数据/调研 | ↑↓ | 板块联动效应 |
| 政策力度 | 市场传闻/草案 | 正式文件/执行细则 | ↑↓ | 超预期/不及预期 → 大幅波动 |

## 概念/主题驱动识别

分析股价短期波动的首要驱动概念：
1. 搜索近期新闻，识别股价上涨/下跌的核心概念
2. 判断概念的持续性（炒作 vs 基本面驱动）
3. 确认公司是否实质受益（而非纯概念炒作）
4. 评估概念的发酵阶段（萌芽/扩散/高潮/退潮）
