# TMT 分析模板

> 行业关键词：计算机 / 软件 / AI / 云计算 / SaaS / 通信 / 5G / 光模块 / 互联网

## 分析重点
- **客户粘性**：续约率/续费率(NDR)、客户生命周期价值(LTV)、客户获取成本(CAC)
- **ARR 增速**：年度经常性收入增速、新增客户 vs 存量客户扩展
- **研发效率**：研发费用率、人均产出、产品迭代速度
- **AI 赋能**：AI 技术应用深度、对产品竞争力的提升、对成本结构的改善

## 估值方法偏好
- PS（高成长 SaaS/软件企业）
- EV/Revenue（适用亏损阶段企业）
- Rule of 40（增长率 + 利润率 > 40% 为优质企业）

## 关键风险
- 技术迭代过快/路线选择错误
- 客户流失（SaaS 企业核心指标恶化）
- 大客户依赖（单客户 > 20% 营收）
- 信息安全/数据合规（尤其涉及政府/金融客户）
- 人才竞争/核心团队流失
