# 医药分析模板

> 行业关键词：医药 / 制药 / 生物 / 医疗 / 中药 / 疫苗 / CRO / CDMO

## 分析重点
- **管线价值**：在研管线数量、临床阶段分布、靶点竞争格局
- **集采影响**：已纳入/可能纳入集采的品种、集采降价幅度、以价换量效果
- **出海进展**：FDA/EMA 申报进度、海外营收占比、国际化团队
- **研发效率**：研发费用率、临床成功率、上市后销售峰值预测

## 估值方法偏好
- DCF（管线折现，rNPV 方法）
- Pipeline Sum-of-the-Parts（各管线独立估值加总）
- PE（已盈利成熟药企）

## 关键风险
- 集采降价超预期
- 临床失败（Phase III 失败影响最大）
- 专利悬崖/仿制药冲击
- 医保谈判价格压力
- 医疗反腐/合规风险
