全球高速光模块龙头，AI 算力红利核心受益者，2026H1 营收 417.78 亿、同比+182.49%，归母净利 136.51 亿、同比+241.70%，半年超去年全年；800G 全球市占率 40%+、1.6T 超 50%。业绩爆发确定，但 PE-TTM 49 倍估值已高，需以高成长消化，建议逢回调布局
估值偏高、AI 资本开支波动、技术迭代与客户集中风险
赛道定位：全球高速光模块龙头，AI 算力网络核心供应商
行业空间：AI 数据中心对 800G/1.6T/3.2T 需求爆发，行业空间快速扩张
行业趋势：全产业链景气，量价齐升
增长驱动：AI 大模型算力需求、数据中心高速互联升级
竞争格局：与海外厂商及新易盛/天孚等竞争，800G 市占率 40%+
进入壁垒：硅光技术+客户认证+规模制造
行业周期：景气上行期
| 报告期 | 营业收入 | 净利润 | 毛利率 | ROE |
|---|---|---|---|---|
| 2026H1 | 417.78亿 | 136.51亿 | 46.25% | 37.62% |
（1）确定性增长：1.6T 放量、800G 满产，H1 营收+182%；（2）想象空间：3.2T/CPO、硅光渗透率提升；（3）成长质量：毛利率 46.25% 同比+6.92pct，量价齐升而非堆量换利润
暂无量化因子数据
高估值已部分透支、现金流偏弱、备货激进
✅ 未检测到致命风险
| 公司 | 代码 | PE | PB | ROE | 营收增速 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中际旭创 | 300308 | -- | 23.84 | --% | -- |
| 新易盛 | 300502 | -- | % | 100.0% | |
| 天孚通信 | 300394 | -- | % | % |
核心观点：全球高速光模块龙头，AI 算力红利核心受益者，2026H1 营收 417.78 亿、同比+182.49%，归母净利 136.51 亿、同比+241.70%，半年超去年全年；800G 全球市占率 40%+、1.6T 超 50%。业绩爆发确定，但 PE-TTM 49 倍估值已高，需以高成长消化，建议逢回调布局